看了创业板的估值,还幻想牛市?

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首先声明:本号投资股票从来不参考指数,只要股市还有值得我投资的股票,哪怕曾经创业板市梦率的时候,也没有改变我的仓位,本文纯属个人主观意见,不喜者勿喷。
 
看到很多人在吹捧牛市,不乏包括一些大V,今年很多板块的少数股票走出了几倍甚至十倍的涨幅,难道是吹捧牛市的理由吗?如果说某通信和某动力能代表牛市,那我大A股只有价值毁灭了。
 
在看看这些年以白酒和家电为代表大行情,这些也不足吹捧牛市,如果说某酒和某家电能代表牛市,那又显得有些太苍白无力了,因为90%人不会去投这些“涨得很慢的大市值公司”。
 
在下跌的时候,再继续唱空是不太明智的,当然我这里主要是指创业板,哪怕是这一波上涨了40%多,也丝毫不影响我看空创业板理由,我不怎么投指数基金,所以一般不太研究指数,提到创业板估值也跟人聊到了这个话题上。
 
这里就先不谈毛衣战,毛衣战实质上对股市造成的影响很小,最根本的原因还是A股整体太贵,特别是创业板50多倍市盈率,美股剔除亏损企业后,PETTM中位数才17、18倍;港股剔除亏损企业后,PETTM中位数才11、12倍;而A股剔除亏损企业后,PETTM中位数30倍有余。
 
今天有个朋友跟我讲起,他想定投创业板的事情,来询问我意见,亮点是定投,我并没有回答,而是反问他,为什么要选择定投创业板,其实我基本上能够猜出他为什么要定投创业板。
 
他的回答与我的猜想一致,无非就是“位置决定想法”,创业板上一轮牛市指数从585点涨到4037点,3年不到的时间,整整涨了5倍多,而经过了4年时间,创业板从高点跌去了70%有余,现在定投,等待下一波牛市的时候,再涨个好几倍,这样算下来收益比个股要高很多。
 
有这种想法不奇怪,我记得去年看到网上有人说30倍创业板很便宜了,我在帖子下面询问了下,并没有直接反驳,给的解释我觉得太苍白无力,真的以为创业板历史最低估值30倍附近就很便宜?而且百分位已经达到了零。
 
创业板虽然跌了4年时间了,但是我依然是看空,即便是到去年,创业板估值表明看上去30倍附近,貌似不是很贵了,但是细细揣摩之后,结果根本不是这样,30倍市盈率的创业板水份太大,完全不值得参考,不到10%的ROE(短期来看完全谈不上价值投资),就创业板这些公司里面利润的水份,还有当初的胡乱并购扩张留下的大批商誉,这些暴雷之后,在去聊创业板的估值的时候,我想就不会有人在说现在的估值便宜了。
 
像上证50和沪深300,无论是从上市公司的利润质量,还是赚钱的能力(ROE),亦或是从相对估值来看,都是有价值可言的,上证50除了第一大权重中国平安之外,其他的就是银行股占比偏大,如果说A股哪个板块估值最有提升机会的板块,我想应该就是银行股了,银行股这两年的盈利质量大幅提升,而且估值也还很便宜。
 
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